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              萬華化學上半年凈利降逾四成 MDI價格下滑明顯

              時間:2020-05-26 06:00 閱讀:714 來源:互聯網

              ????????8月20日晚,萬華化學公布半年報,上半年營收315.39億元,同比減少15.35%;凈利潤56.21億元,同比減少46.49%;基本每股收益1.79元。

              ????????萬華化學稱,受全球經濟發展增速放緩、主產品價格下滑以及出口成本增加等因素影響,公司產品上半年盈利能力受到一定影響。

              ????????MDI價格下滑明顯

              ????????聚氨酯系列(MDI、TDI、多元醇)是萬華化學主要收入來源,尤其是MDI。目前,公司的多套MDI裝置產品質量和單位消耗均達到國際先進水平,是全球最主要的MDI供應商之一。上半年此項營收為164.84億元,占營收一半以上,石化系列、精細化學品及新材料系列營收分別為75.13億元、32.38億元。

              ????????2019年上半年MDI的價格相比2018年大幅度下滑,純MDI同比每噸下降五、六千元,聚合MDI的價格下降更大。以今年1月份為例,分銷的聚合MDI價格為12500元/噸,而去年同期為28800元/噸,下降了一半還要多。

              ????????8月,萬華公布的純MDI掛牌價為20700元/噸,比7月份價格上調700元/噸,但依然是2019年以來的第二低價月。

              ????????可以說,和2018年相比,今年MDI價格下滑明顯。另外,公司的石化產品行業也不是很景氣。

              ????????因為MDI價格下降,萬華化學一季度報也不是很理想,一季度營收為159.52億元,同比下降8.3%,凈利潤為27.96億元,同比下降45.98%。

              ????????布局多元化

              ????????化學行業的周期波動問題也一直困擾著業內企業。

              ????????萬華化學以MDI起家,單一產品的波動對公司之前的影響更大。為了應對周期波動,萬華近年來布局了石化系列、精細化學及新材料系列產品,這兩個板塊已經成為萬華重要的營收和利潤來源,也成為萬華在MDI周期低估時的緩沖地帶。

              ????????拉長時間來看,2017年和2018年是萬華化學的豐年,營收分別為531.23億元和606.21億元,歸屬扣非凈利為107.1億元、100.35億元,而2016年,這兩個數據分別是301億元和36.76億元。2018年,公司MDI的毛利率為50.03%,就這還比2017年減少了5.11個百分點,當年,公司的石化系列、精細化學及新材料系列產品加上其他產品共計289.1億元,雖然毛利率要低一些,幾乎趕上了聚氨酯系列309.52億元的營收,成為拉動公司業績增長的重要板塊。

              ????????今年上半年,兩個新增板塊也占到了營收的一半左右。

              ????????受原油價格及終端需求影響,公司石化產品上半年多呈現下跌態勢。山東丙烯均價7308元/噸,與去年同期相比下跌10.35%;山東環氧丙烷均價9825元/噸,與去年同期相比下跌16.82%。

              ????????管理成本下降

              ????????2019年下半年,萬華化學將繼續加強生產管理,積極應對外部環境變化對產品銷售的不利影響,主動研判市場發展趨勢,制定合理的銷售策略,保證銷量和利潤的實現。公司將持續開展裝置工藝優化工作,以提高裝置運行效率,降低生產成本,同時加強自主開發項目的研發投入,開發新的技術及產品。

              ????????值得注意的是,雖然萬華化學的營收和凈利下降,但公司研發費用仍然保持了較高的增長速度,上半年為8.33億元,同比增加45.14%。另外,公司的管理費用在下降,上半年為6.93億元,同比下降了10.44個百分點。

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